Wakefield v. Crawley ( 1998 )

I N T H E C O U R T O F A P P E A L S
A T K N O X V I L L E
FILED
May 19, 1998
Cecil Crowson, Jr.
S T E V E N A . W A K E F I E L D , ) B L O U N T C H A N C E Appellate C ourt Clerk
R Y
) C . A . N O . 0 3 A 0 1 - 9 7 0 7 - C H - 0 0 2 9 0
P. l a i n t i f f - A p p e l l e e )
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v s . ) H O N . C H E S T E R S . R A I N W A T E R
) C H A N C E L L O R
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M I C H A E L F . C R A W L E Y , M A C T E N N )
V A L V E C O M P A N Y , a T e n n e s s e e )
C o r p o r a t i o n a n d M C C A W B E R ) A F F I R M E D A N D R E M A N D E D
S Y S T E M S , I N C . , a T e n n e s s e e )
C o r p o r a t i o n , )
)
D e f e n d a n t s - A p p e l l a n t s )
W I L L I A M S . L O C K E T T , J R . , K e n n e r l y , M o n t g o m e r y & F i n l e y , P . C . ,
K n o x v i l l e , f o r A p p e l l a n t s .
H . A L L E N B R A Y , P a i n e , G a r r e t t & B r a y , M a r y v i l l e , f o r A p p e l l e e .
O P I N I O N
M c M u r r a y , J .
T h e p l a i n t i f f i n s t i t u t e d t h i s a c t i o n t o r e c o v e r t w o s t o c k
c e r t i f i c a t e s w h i c h r e p r e s e n t e d e i g h t y p e r c e n t ( 8 0 % ) o w n e r s h i p o f
t h e t w o c o r p o r a t e d e f e n d a n t s . B o t h c e r t i f i c a t e s w e r e e i t h e r i n t h e
p o s s e s s i o n o f t h e d e f e n d a n t , C r a w l e y , o r t h e d e f e n d a n t c o r p o r a -
t i o n s . A f t e r a b e n c h t r i a l , t h e c o u r t r e s o l v e d t h e i s s u e s i n f a v o r
o f t h e p l a i n t i f f a n d r e n d e r e d j u d g m e n t a c c o r d i n g l y . T h i s a p p e a l
r e s u l t e d . W e a f f i r m t h e j u d g m e n t o f t h e t r i a l c o u r t .
T h e a p p e l l a n t p r e s e n t s t h e f o l l o w i n g i s s u e s f o r o u r r e v i e w :
1 . W h e t h e r t h e p l a i n t i f f ' s c l a i m s a r e b a r r e d b y t h e
s t a t u t e o f f r a u d s s e t f o r t h i n T . C . A . § 4 7 - 8 - 3 1 9 ?
2 . W h e t h e r t h e e v i d e n c e w a s s u f f i c i e n t t o p r o v e t h e
e x i s t e n c e o f a n e n f o r c e a b l e o r a l c o n t r a c t ?
3 . W h e t h e r t h e a l l e g e d s t o c k t r a n s f e r c a n b e c o m p e l l e d
a b s e n t p r o o f o f e n d o r s e m e n t a n d d e l i v e r y o f t h e
s t o c k c e r t i f i c a t e s ?
4 . W h e t h e r t h e p l a i n t i f f ' s d e m a n d f o r r e l i e f i s b a r r e d
b y t h e d o c t r i n e o f u n c l e a n h a n d s ?
O u r s t a n d a r d o f r e v i e w i s d e n o v o u p o n t h e r e c o r d , w i t h
a p r e s u m p t i o n o f c o r r e c t n e s s o f t h e f i n d i n g s o f f a c t b y t h e t r i a l
c o u r t . U n l e s s t h e e v i d e n c e o t h e r w i s e p r e p o n d e r a t e s a g a i n s t t h e
2
f i n d i n g s , w e m u s t a f f i r m , a b s e n t a n e r r o r o f l a w . S e e R u l e 1 3 ( d ) ,
T e n n e s s e e R u l e s o f A p p e l l a t e P r o c e d u r e . I f t h e p l a i n t i f f i s
e n t i t l e d t o a j u d g m e n t , a p p e l l a t e c o u r t s h a v e a d u t y t o r e n d e r
j u d g m e n t s w h i c h t h e l o w e r c o u r t s h o u l d h a v e r e n d e r e d . S e e e . g . ,
T o o m e y v . A t y o e , e t a l , 3 2 S . W . 2 5 4 ( T e n n . 1 8 9 5 ) , a n d P e r r y v .
C a r t e r , 2 1 9 S . W . 2 d 9 0 5 ( T e n n . 1 9 4 9 ) . S e e a l s o R u l e 3 6 ( a ) ,
T e n n e s s e e R u l e s o f A p p e l l a t e P r o c e d u r e .
I n t h i s c a s e t h e t r i a l c o u r t f o u n d t h a t a v a l i d e n f o r c e a b l e
c o n t r a c t e x i s t e d b e t w e e n t h e p a r t i e s a n d t h a t i t w a s t h e i n t e n t o f
t h e p a r t i e s t h a t t h e p l a i n t i f f r e c e i v e t h e s t o c k c e r t i f i c a t e s a s
c o m p e n s a t i o n f o r h i s s e r v i c e s . H e f u r t h e r f o u n d t h a t t h e S t a t u t e
o f F r a u d s ( T . C . A . § 4 7 - 8 - 3 1 9 ) a n d t h e d o c t r i n e o f " u n c l e a n h a n d s "
w e r e i n a p p l i c a b l e u n d e r t h e f a c t s o f t h e c a s e . H e a p p l i e d t h e
s t a n d a r d r u l e s f o r i n t e r p r e t a t i o n o f c o n t r a c t s a n d i n h i s f i n d i n g s
o f f a c t a n d c o n c l u s i o n s o f l a w m a d e t h e o b s e r v a t i o n t h a t t h e
e v i d e n c e i s " c o n f l i c t i n g , c o n t r a d i c t o r y , c o n f u s i n g , a n d i n m a j o r
i n s t a n c e s a b s o l u t e l y i r r e c o n c i l a b l e . " T h e c o u r t i n d i c a t e d t h a t i t s
f i n d i n g s w e r e b a s e d u p o n t h e c r e d i b i l i t y , o r t h e l a c k t h e r e o f , o f
a l l t h e w i t n e s s e s w h o t e s t i f i e d .
W e f i r s t n o t e t h a t s u f f i c i e n t e v i d e n c e e x i s t s i n t h e r e c o r d ,
i f a c c r e d i t e d b y t h e t r i e r o f f a c t , t o s u p p o r t e i t h e r a f i n d i n g :
( 1 ) t h a t t h e r e w a s a c o n t r a c t ; o r , ( 2 ) t h a t t h e r e w a s n o t a
3
c o n t r a c t . T h e s a m e m a y b e s a i d f o r d e t e r m i n i n g t h e i n t e n t i o n o f
t h e p a r t i e s . T h e t r i a l c o u r t f o u n d t h a t t h e r e w a s a n o r a l c o n t r a c t
a n d t h a t i t w a s t h e i n t e n t i o n o f t h e p a r t i e s t h a t t h e p l a i n t i f f w a s
t o r e c e i v e t h e s t o c k a s c o m p e n s a t i o n f o r h i s s e r v i c e s . O b v i o u s l y ,
t h e t r i a l c o u r t b a s e d h i s f i n d i n g s o f f a c t , i n l a r g e p a r t , o n t h e
c r e d i b i l i t y o f t h e w i t n e s s w h i c h h e s a w a n d h e a r d . A t r i a l c o u r t
" o n a n i s s u e w h i c h h i n g e s o n w i t n e s s c r e d i b i l i t y , w i l l n o t b e
r e v e r s e d u n l e s s , o t h e r t h a n t h e o r a l t e s t i m o n y o f t h e w i t n e s s e s ,
t h e r e i s f o u n d i n t h e r e c o r d c l e a r , c o n v i n c i n g e v i d e n c e t o t h e
c o n t r a r y . " T e n n e s s e e V a l l e y K a o l i n C o r p . v . P e r r y , 5 2 6 S . W . 2 d 4 8 8 ,
4 9 0 ( T e n n . A p p . 1 9 7 4 ) .
R a t h e r t h a n " c l e a r , c o n v i n c i n g e v i d e n c e t o t h e c o n t r a r y " t h e
r e c o r d c o n t a i n s w h a t w e w o u l d d e e m t o b e " c l e a r c o n v i n c i n g
e v i d e n c e " t o s u p p o r t t h e f i n d i n g s o f t h e t r i a l c o u r t o n t h e i s s u e
o f t h e e x i s t e n c e o f t h e o r a l c o n t r a c t . S p e c i f i c a l l y , i n u n r e l a t e d
l i t i g a t i o n , i n t h e c a s e o f B u n c h v . M a c a w b e r E n g i n e e r i n g , I n c . , N o .
9 1 - 1 3 7 4 , i n t h e U n i t e d S t a t e s D i s t r i c t C o u r t f o r t h e W e s t e r n
D i s t r i c t o f P e n n s y l v a n i a , t h e d e f e n d a n t , C r a w l e y , t e s t i f i e d u n d e r
o a t h , b y d e p o s i t i o n , t h a t t h e p l a i n t i f f h e r e , W a k e f i e l d , w a s t h e
o w n e r o f e i g h t y p e r c e n t ( 8 0 % ) o f t h e s t o c k i n t h e d e f e n d a n t
c o r p o r a t i o n , M a c a w b e r S y s t e m s , I n c . S p e c i f i c a l l y , h e t e s t i f i e d a s
f o l l o w s :
4
* * * *
Q . A r e y o u t h e s o l e s h a r e h o l d e r i n M a c a w b e r S y s t e m s ,
I n c . ?
A . N o .
Q . W h o e l s e i s a s h a r e h o l d e r ?
A . S t e p h e n W a k e f i e l d .
Q . W h a t p e r c e n t a g e d o e s h e o w n ?
A . 8 0 p e r c e n t .
Q . D o y o u o w n t h e o t h e r 2 0 p e r c e n t .
A . Y e s .
* * * *
M r . C r a w l e y ' s t e s t i m o n y i n t h i s c a s e a t t e m p t i n g t o e x p l a i n h i s
t e s t i m o n y i n t h e p r e v i o u s l i t i g a t i o n i s l e s s t h a n c o n v i n c i n g . H i s
e x p l a n a t i o n i s a s f o l l o w s :
* * * *
Q . I f y o u w o u l d , e x p l a i n t o t h e c o u r t w h y y o u t e s t i -
f i e d t h a t M r . W a k e f i e l d o w n e d 8 0 p e r c e n t o f S y s t e m s
a n d M a c T e n n a n d y o u o w n e d 2 0 p e r c e n t w h e n y o u g a v e
y o u r d e p o s i t i o n i n t h e D w a y n e B u n c h C a s e .
A . T h a t d e p o s i t i o n t o o k p l a c e v e r y s o o n a f t e r t h e
p r e p a r a t i o n o f t h e d o c u m e n t s . I w a s o f t h e v i e w
t h a t t h e y w e r e m o s t l i k e l y g o i n g t o b e u s e d , a n d s o
I g u e s s w h e n h e a s k e d m e t h e q u e s t i o n , I g u e s s I
w a s s p e a k i n g f o r t h e f u t u r e r a t h e r m o r e t h a n f o r
t h e p r e s e n t , b e c a u s e i n m y v i e w i t h a d n o t h a p p e n e d
a n d i t w o u l d n o t h a p p e n u n t i l I p a s s e d o v e r t h e
s t o c k c e r t i f i c a t e s a n d I s i g n e d t h e a g r e e m e n t s .
B u t I w a s o f t h e v i e w t h a t t h i n g s w e r e s o b a d t h a t
i t ' s q u i t e l i k e l y t h a t t h i s c o n t i n g e n c y p l a n o r
5
b o g u s t r a n s f e r , o r w h a t e v e r y o u ' d l i k e t o c a l l i t ,
w o u l d a c t u a l l y t a k e p l a c e .
* * * *
O n i t s f a c e , t h e e x p l a n a t i o n g i v e n b y M r . C r a w l e y s e e m s
i n c r e d i b l e . W e a r e n o t c a l l e d u p o n , h o w e v e r , t o w e i g h t h i s
t e s t i m o n y b u t , a s r e q u i r e d , w i l l d e f e r t o t h e t r i a l c o u r t ' s
j u d g m e n t r e g a r d i n g c r e d i b i l i t y o f w i t n e s s e s . W e n o t e t h i s
t e s t i m o n y s i m p l y t o c o n f i r m a n d a f f i r m t h e f i n d i n g s o f t h e t r i a l
c o u r t t h a t t h e e v i d e n c e i s " c o n f l i c t i n g , c o n t r a d i c t o r y , c o n f u s i n g ,
a n d i n m a j o r i n s t a n c e s a b s o l u t e l y i r r e c o n c i l a b l e . "
W e c o n c l u d e , t h a t t h e i s s u e c o n c e r n i n g t h e s u f f i c i e n c y o f t h e
e v i d e n c e r e l a t i n g t o t h e f i n d i n g t h a t a n o r a l c o n t r a c t e x i s t e d i s
w i t h o u t m e r i t . T h e e n f o r c e a b i l i t y o f t h e c o n t r a c t , h o w e v e r , i s a
m a t t e r o f l a w a n d i s n o t s u b j e c t t h e p r e s u m p t i o n o f c o r r e c t n e s s
t h a t a c c o m p a n i e s a f i n d i n g o f f a c t b y t h e t r i a l c o u r t .
W e w i l l f i r s t e x a m i n e t h e a p p l i c a b i l i t y o f t h e S t a t u t e o f
F r a u d s r e l i e d u p o n b y t h e d e f e n d a n t s . T . C . A . § 4 8 - 8 - 3 1 9 p r o v i d e d
1
a s f o l l o w s :
1
T . C . A . § § 4 7 - 8 - 3 0 8 - 4 7 - 8 - 3 2 1 w e r e r e p e a l e d e f f e c t i v e J a n u a r y 1 , 1 9 9 8 .
6
4 7 - 8 - 3 1 9 . S t a t u t e o f F r a u d s . — A c o n t r a c t f o r t h e
s a l e o f s e c u r i t i e s i s n o t e n f o r c e a b l e b y w a y o f a c t i o n o r
d e f e n s e u n l e s s :
( a ) t h e r e i s s o m e w r i t i n g s i g n e d b y t h e p a r t y
a g a i n s t w h o m e n f o r c e m e n t i s s o u g h t o r b y h i s
a u t h o r i z e d a g e n t o r b r o k e r s u f f i c i e n t t o
i n d i c a t e t h a t a c o n t r a c t h a s b e e n m a d e f o r
s a l e o f a s t a t e d q u a n t i t y o f d e s c r i b e d s e c u r i -
t i e s a t a d e f i n e d o r s t a t e d p r i c e ; o r
( b ) d e l i v e r y o f a c e r t i f i c a t e d s e c u r i t y o r t r a n s -
f e r i n s t r u c t i o n h a s b e e n a c c e p t e d , o r t r a n s f e r
o f a n u n c e r t i f i e d s e c u r i t y h a s b e e n r e g i s t e r e d
a n d t h e t r a n s f e r e e h a s f a i l e d t o s e n d w r i t t e n
o b j e c t i o n t o t h e i s s u e r w i t h i n t e n ( 1 0 ) d a y s
a f t e r r e c e i p t o f t h e i n i t i a l t r a n s a c t i o n
s t a t e m e n t c o n f i r m i n g t h e r e g i s t r a t i o n , o r
p a y m e n t h a s b e e n m a d e , b u t t h e c o n t r a c t i s n o t
e n f o r c e a b l e u n d e r t h i s p r o v i s i o n o n l y t o t h e
e x t e n t o f t h e d e l i v e r y , r e g i s t r a t i o n o r p a y -
m e n t ; o r
( c ) w i t h i n a r e a s o n a b l e t i m e a w r i t i n g i n c o n -
f i r m a t i o n o f t h e s a l e o r p u r c h a s e a n d s u f f i -
c i e n t a g a i n s t t h e s e n d e r u n d e r p a r a g r a p h ( a )
h a s b e e n r e c e i v e d b y t h e p a r t y a g a i n s t w h o m
e n f o r c e m e n t i s s o u g h t a n d h e h a s f a i l e d t o
s e n d w r i t t e n o b j e c t i o n t o i t s c o n t e n t s w i t h i n
t e n ( 1 0 ) d a y s a f t e r i t s r e c e i p t ; o r
( d ) t h e p a r t y a g a i n s t w h o m e n f o r c e m e n t i s s o u g h t
a d m i t s i n h i s p l e a d i n g s o r o t h e r w i s e i n c o u r t
t h a t a c o n t r a c t w a s m a d e f o r t h e s a l e o f a
s t a t e d q u a n t i t y o f d e s c r i b e d s e c u r i t i e s a t a
d e f i n e d o r s t a t e d p r i c e .
T h e p l a i n t i f f i n h i s c o m p l a i n t a l l e g e s t h a t h e i s t h e o w n e r o f
8 0 , 0 0 0 s h a r e s o f s t o c k i n e a c h o f t h e c o r p o r a t e d e f e n d a n t s . H e
f u r t h e r a l l e g e s t h a t t h e d e f e n d a n t s a r e i n p h y s i c a l p o s s e s s i o n o f
t h e c e r t i f i c a t e s , w h i c h a m o n g o t h e r t h i n g s , t h e p l a i n t i f f s e e k s t o
7
r e c o v e r . C o p i e s o f t h e c e r t i f i c a t e s , a p p a r e n t l y p r o p e r l y e x e c u t e d
b y t h e d e f e n d a n t , C r a w l e y , a r e a t t a c h e d t o t h e c o m p l a i n t .
T h e d e f e n d a n t s d e n y t h a t t h e p l a i n t i f f i s t h e o w n e r o f t h e
s t o c k c l a i m e d b y h i m a n d i n a d d i t i o n r e l y u p o n t h e p r o v i s i o n s o f
T . C . A . § § 4 7 - 8 - 1 0 1 , e t s e q . , U n i f o r m C o m m e r c i a l C o d e — I n v e s t m e n t
S e c u r i t i e s . W e s h o u l d p o i n t o u t t h a t T . C . A . § 4 7 - 8 - 1 0 2 w h i c h
c o n t a i n s d e f i n i t i o n s a p p l i c a b l e t o C h a p t e r 8 w a s a m e n d e d i n 1 9 9 5 .
W e a r e , t h e r e f o r e , r e q u i r e d t o e x a m i n e T . C . A . § 4 7 - 8 - 1 0 2 a s i t
e x i s t e d p r i o r t o t h e 1 9 9 5 a m e n d m e n t i n r e s o l v i n g t h e i s s u e r e l a t i n g
t o t h e S t a t u t e o f F r a u d s i n t h i s c a s e .
P r i o r t o t h e 1 9 9 5 A m e n d m e n t T . C . A . § 4 7 - 8 - 1 0 2 p r o v i d e d i n
p e r t i n e n t p a r t a s f o l l o w s :
4 7 - 8 - 1 0 2 . D e f i n i t i o n s a n d i n d e x o f d e f i n i t i o n s . —
( 1 ) I n t h i s c h a p t e r u n l e s s t h e c o n t e x t o t h e r w i s e r e -
q u i r e s :
( a ) A " c e r t i f i c a t e d s e c u r i t y " i s a s h a r e , p a r t i -
c i p a t i o n , o r o t h e r i n t e r e s t i n p r o p e r t y o f a n
e n t e r p r i s e o f t h e i s s u e r o r a n o b l i g a t i o n o f
t h e i s s u e r w h i c h i s :
( i ) r e p r e s e n t e d b y a n i n s t r u m e n t i s s u e d i n
b e a r e r o r r e g i s t e r e d f o r m ;
( i i ) o f a t y p e c o m m o n l y d e a l t i n o n s e c u r i -
t i e s e x c h a n g e s o r m a r k e t s o r c o m m o n l y
r e c o g n i z e d i n a n y a r e a i n w h i c h i t i s
i s s u e d o r d e a l t i n a s a m e d i u m f o r
i n v e s t m e n t ; a n d
8
( i i i ) e i t h e r o n e ( 1 ) o f a c l a s s o r s e r i e s o r
b y i t s t e r m s d i v i s i b l e i n t o a c l a s s o r
s e r i e s o f s h a r e s , p a r t i c i p a t i o n , o r
o t h e r i n t e r e s t s o r o b l i g a t i o n s .
* * * *
T . C . A . § 4 7 - 8 - 1 0 2 a s i t e x i s t e d p r i o r t o t h e 1 9 9 5 a m e n d m e n t
( 1 9 9 5 P u b l i c C h a p t e r 8 6 ) h a s b e e n a d d r e s s e d b y o u r S u p r e m e C o u r t
r e l a t i v e t o t h e d e f i n i t i o n o f a s e c u r i t y . I n B l a s i n g a m e v .
A m e r i c a n M a t e r i a l s , I n c . , 6 5 4 S . W . 2 d 6 5 9 ( T e n n . 1 9 8 3 ) , t h e c o u r t i n
a d d r e s s i n g a n i s s u e r e l a t i n g t o t h e a p p l i c a b i l i t y o f T . C . A . § 4 7 - 8 -
3 1 9 c o n c l u d e d t h a t t h e s t o c k o f t h e d e f e n d a n t c o r p o r a t i o n d i d n o t
f a l l w i t h i n t h e d e f i n i t i o n o f a s e c u r i t y a s f o u n d i n T . C . A . § 4 7 - 8 -
2
1 0 2 a n d , t h e r e f o r e , T . C . A . § 4 7 - 8 - 3 1 9 w a s n o t a p p l i c a b l e . T h e
c o u r t i n r e a c h i n g i t s c o n c l u s i o n m a d e t h e f o l l o w i n g o b s e r v a t i o n :
. . . t h e r e i s n o p r o o f i n t h i s r e c o r d t h a t t h e s t o c k
o f A m e r i c a n M a t e r i a l s , I n c o r p o r a t e d [ t h e d e f e n d a n t
c o r p o r a t i o n ] , " i s o f a t y p e c o m m o n l y r e c o g n i z e d i n a n y
a r e a i n w h i c h i t i s i s s u e d o r d e a l t i n a s a m e d i u m f o r
i n v e s t m e n t . " T . C . A . § 4 7 - 8 - 1 0 2 ( 1 ) ( a ) ( i i ) . . . . T h e p r o o f
a d d u c e d o n t h e v a l u e o f t h e s t o c k m a k e s i t c l e a r t h a t
t h e r e w a s n o m a r k e t a v a i l a b l e f o r t h i s s t o c k .
I n K e n n e d y v . P o r t e r , 5 5 7 S . W . 2 d 5 8 9 ( T e x . C i v . A p p .
1 9 7 7 ) , t h e d e f e n d a n t s o u g h t t o r e l y u p o n t h e S t a t u t e o f
F r a u d s i n A r t i c l e 8 , U . C . C . , i n r e s i s t i n g a n o r a l
c o n t r a c t t o s e l l s t o c k i n a c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n .
2
B l a s i n g a m e v . A m e r i c a n M a t e r i a l s , I n c . , s u p r a , a p p a r e n t l y g a v e b i r t h t o t h e
1 9 9 5 a m e n d m e n t t o T . C . A . § 4 7 - 8 - 1 0 2 . S e e C o m p i l e r ' s N o t e s t o T . C . A . § 4 7 - 8 - 1 0 2 .
W e a l s o n o t e t h a t a t t h e c o n c l u s i o n o f t h e p l a i n t i f f ' s p r o o f i n t h i s c a s e , t h e
d e f e n d a n t s m o v e d t h e c o u r t t o d i s m i s s t h e c a s e . I n t h e i r a r g u m e n t i n f a v o r o f t h e
m o t i o n t h e d e f e n d a n t s a s s e r t e d t h a t B l a s i n g a m e h a d b e e n s t a t u t o r i l y o v e r r u l e d .
A s s u m i n g f o r t h e p u r p o s e s o f a r g u m e n t t h a t t h i s i s t r u e , i t c a n n o t b e a p p l i e d
r e t r o s p e c t i v e l y .
9
T h e T e x a s C o u r t s a i d t h a t i t w a s a q u e s t i o n o f f a c t
w h e t h e r t h e s t o c k o f a c o r p o r a t i o n w a s d e a l t i n u p o n
s e c u r i t i e s e x c h a n g e s o r c o m m o n l y r e c o g n i z e d a s a m e d i u m
f o r i n v e s t m e n t , o r o t h e r w i s e c a m e w i t h i n t h e d e f i n i t i o n
o f a s e c u r i t y ; t h a t i t w a s i n c u m b e n t u p o n t h e p a r t y
r e l y i n g u p o n A r t i c l e 8 o f t h e U . C . C . t o p r o d u c e s u f f i -
c i e n t e v i d e n c e t o s a t i s f y t h e d e f i n i t i o n a l r e q u i r e m e n t o f
s e c t i o n 8 - 1 0 2 a s a p r e r e q u i s i t e t o i t s a p p l i c a t i o n . S e e
a l s o Z a m o r e v . W h i t t e n , 3 9 6 A . 2 d 4 3 5 ( M e . 1 9 7 8 ) a n d R h o d e
I s l a n d H o s p i t a l v . C o l l i n s , 1 1 7 R . I . 5 3 5 , 3 6 8 A . 2 d 1 2 2 5
( 1 9 7 7 ) w h e r e s t o c k i n c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n s w a s
d e n i e d c l a s s i f i c a t i o n a s a " s e c u r i t y " b e c a u s e i t w a s n o t
d e a l t i n b y s e c u r i t i e s e x c h a n g e s o r c o m m o n l y r e c o g n i z e d
a s a m e d i u m f o r i n v e s t m e n t .
B l a s i n g a m e , a t 6 6 4 .
W e a r e o f t h e o p i n i o n t h a t B l a s i n g a m e i s t h e c o n t r o l l i n g
a u t h o r i t y o n t h e i s s u e o f t h e S t a t u t e o f F r a u d s a t t h e t i m e s o f t h e
t r a n s a c t i o n s i n v o l v e d i n t h i s a c t i o n . I n t h i s c a s e , e v i d e n c e
r e l a t i n g t o t h e v a l u e o f t h e s t o c k i n t h e d e f e n d a n t c o r p o r a t i o n s i s
f o u n d i n t h e t e s t i m o n y o f M r . W a k e f i e l d .
M r . W a k e f i e l d t e s t i f i e d a s f o l l o w s :
Q . B o t h o f t h e m [ a g r e e m e n t s ] r e c i t e t h a t y o u h a d b e e n
f a i r l y s u c c e s s f u l i n y o u r e f f o r t s f o r t h e c o m p a n y
a n d t h a t y o u w e r e o w e d $ 2 0 0 , 0 0 0 . 0 0 . I s i t a o n e
$ 2 0 0 , 0 0 0 d e b t , o r i s i t —
A . I t ' s t w o $ 2 0 0 , 0 0 0 d e b t s , b e c a u s e i t w a s e s t a b l i s h -
i n g t h e v a l u e o f t h e s h a r e s o f e a c h c o m p a n y .
* * * *
Q . M r . W a k e f i e l d , y o u a n d M r . C r a w l e y n e v e r r e a c h e d a n
a g r e e m e n t o n t h e v a l u e o f w h a t y o u c o n t e n d t o b e
y o u r s t o c k , d i d y o u ?
1 0
A . T h a t ' s a n i n t e r e s t i n g c h a r a c t e r i z a t i o n . W e h a d
r e a c h e d a b o u t f i v e a g r e e m e n t s t h a t w e r e b r o k e n b y
h i m .
* * * *
W e a r e o f t h e o p i n i o n t h a t t h e e v i d e n c e i s g r o s s l y i n a d e q u a t e
t o e s t a b l i s h a v a l u e o f t h e s t o c k . F u r t h e r , t h e r e i s n o e v i d e n c e
i n t h i s r e c o r d t h a t t h e s t o c k o f t h e d e f e n d a n t c o r p o r a t i o n s , " i s o f
a t y p e c o m m o n l y r e c o g n i z e d i n a n y a r e a i n w h i c h i t i s i s s u e d o r
d e a l t i n a s a m e d i u m f o r i n v e s t m e n t " o r t h a t t h e r e i s a m a r k e t
a v a i l a b l e f o r t h e s t o c k . A c c o r d i n g l y , w e c o n c l u d e , t h a t h e r e , a s
i n B l a s i n g a m e t h e d e f e n d a n t s h a v e f a i l e d t o p r o d u c e s u f f i c i e n t
e v i d e n c e t o s a t i s f y t h e d e f i n i t i o n r e q u i r e m e n t o f s e c t i o n 8 - 1 0 2 a s
a p r e r e q u i s i t e t o i t s a p p l i c a t i o n , t h e r e f o r e , T . C . A . § 4 7 - 8 - 3 1 9 i s
n o t a p p l i c a b l e .
H a v i n g c o n c l u d e d t h a t T . C . A . § 4 7 - 8 - 3 1 9 i s i n a p p l i c a b l e , w e
m u s t n e x t d e t e r m i n e i f t h e o r a l a g r e e m e n t i s u n e n f o r c e a b l e f o r a n y
o t h e r r e a s o n . T h e a p p e l l a n t s a d v a n c e t h e e q u i t a b l e m a x i m o f
" u n c l e a n h a n d s " t o d e f e a t t h e p l a i n t i f f ' s c l a i m .
T h i s e q u i t a b l e m a x i m [ u n c l e a n h a n d s ] p r e v e n t s
p a r t i e s f r o m u s i n g t h e c o u r t s t o e n f o r c e a g r e e m e n t s " t h a t
a r i s e o u t o f u n c o n s c i o n a b l e , i m m o r a l o r j u s t p l a i n
' c r o o k e d ' c o n d u c t . " F a r m e r s & M e r c h a n t s B a n k v .
T e m p l e t o n , , 6 4 6 S . W . 2 d 9 2 0 , 9 2 4 ( T e n n . A p p . 1 9 8 2 ) . T h e
o p e r a t i o n o f t h e m a x i m i s c o n f i n e d t o m i s c o n d u c t c o n -
n e c t e d w i t h t h e s u b j e c t m a t t e r o f t h e l i t i g a t i o n . G r e e r
v . S h e l b y M u t . I n s . C o . , 6 5 9 S . W . 2 d 6 2 7 , 6 3 0 ( T e n n . A p p .
1 1
1 9 8 3 ) ( c i t i n g H e n r y R . G i b s o n , G i b s o n ' s S u i t s i n C h a n c e r y
§ 1 8 , a t 2 0 - 2 1 ( W i l l i a m H . I n m a n e d . , 6 t h e d . 1 9 8 2 ) ) .
P r i s m P t n r s . , L . P . v . F i g l i o , 1 9 9 7 T e n n . A p p . L E X I S 7 7 7 .
T h e t r i a l c o u r t f o u n d t h a t t h e m a x i m o f u n c l e a n h a n d s h a d n o
a p p l i c a t i o n t o t h e c a s e . H e g a v e n o r e a s o n s f o r h i s c o n c l u s i o n s ,
h o w e v e r , u p o n r e v i e w o f t h e r e c o r d , w e c o n c u r w i t h h i s c o n c l u s i o n .
T h e a c t s r e l i e d u p o n b y t h e a p p e l l a n t s t o c o n s t i t u t e u n c l e a n h a n d s
s t e m f r o m t h e o r i g i n a l p u r p o s e o f i n c o r p o r a t i n g t h e d e f e n d a n t
c o r p o r a t i o n s . T h e i n t e n t a n d p u r p o s e o f b o t h t h e a p p e l l a n t ,
C r a w l e y , a n d t h e a p p e l l e e , W a k e f i e l d , w a s f o r t h e d e f e n d a n t
c o r p o r a t i o n s t o a c q u i r e t h e a s s e t s o f a n o t h e r c o r p o r a t i o n , M a c a w b e r
E n g i n e e r i n g , I n c . , f o r t h e p u r p o s e o f a t t e m p t i n g t o p u t i t s a s s e t s
b e y o n d t h e c o n v e n i e n t r e a c h o f c r e d i t o r s . A s b e t w e e n t h e p a r t i e s
h e r e t o , w e b e l i e v e t h a t t h e m i s c o n d u c t , i f a n y , b y t h e p a r t i e s w a s
n o t s o c o n n e c t e d w i t h t h e s u b j e c t m a t t e r o f t h i s l i t i g a t i o n a s t o
r e q u i r e t h e a p p l i c a t i o n o f t h e d o c t r i n e o f u n c l e a n h a n d s . W e f i n d
n o m e r i t i n t h e " u n c l e a n h a n d s " d e f e n s e .
I n v i e w o f t h e f i n d i n g o f t h e t r i a l c o u r t a n d o u r c o n c u r r e n t
f i n d i n g t h a t t h e r e w a s a n e n f o r c e a b l e o r a l c o n t r a c t , t h e i s s u e
r e l a t i n g t o e n d o r s e m e n t a n d d e l i v e r y i s m o o t .
W e a f f i r m t h e j u d g m e n t o f t h e t r i a l c o u r t . C o s t s a r e a s s e s s e d
t o t h e a p p e l l a n t s a n d t h i s c a s e i s r e m a n d e d t o t h e t r i a l c o u r t .
1 2
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
D o n T . M c M u r r a y , J .
C O N C U R :
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
H e r s c h e l P . F r a n k s , J u d g e
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
C h a r l e s D . S u s a n o , J r . , J u d g e
1 3
I N T H E C O U R T O F A P P E A L S
A T K N O X V I L L E
S T E V E N A . W A K E F I E L D , ) B L O U N T C H A N C E R Y
) C . A . N O . 0 3 A 0 1 - 9 7 0 7 - C H - 0 0 2 9 0
P. l a i n t i f f - A p p e l l e e )
)
)
)
)
)
v s . ) H O N . C H E S T E R S . R A I N W A T E R
) C H A N C E L L O R
)
)
)
)
)
M I C H A E L F . C R A W L E Y , M A C T E N N )
V A L V E C O M P A N Y , a T e n n e s s e e )
C o r p o r a t i o n a n d M C C A W B E R ) A F F I R M E D A N D R E M A N D E D
S Y S T E M S , I N C . , a T e n n e s s e e )
C o r p o r a t i o n , )
)
D e f e n d a n t s - A p p e l l a n t s )
J U D G M E N T
T h i s a p p e a l c a m e o n t o b e h e a r d u p o n t h e r e c o r d f r o m t h e
C h a n c e r y C o u r t o f B l o u n t C o u n t y , b r i e f s a n d a r g u m e n t o f c o u n s e l .
U p o n c o n s i d e r a t i o n t h e r e o f , t h i s C o u r t i s o f o p i n i o n t h a t t h e r e w a s
n o r e v e r s i b l e e r r o r i n t h e t r i a l c o u r t .
W e a f f i r m t h e j u d g m e n t o f t h e t r i a l c o u r t . C o s t s a r e a s s e s s e d
t o t h e a p p e l l a n t s a n d t h i s c a s e i s r e m a n d e d t o t h e t r i a l c o u r t .
P E R C U R I A M